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汇率暴跌创33年新低!港币能否化险为夷

牛交所 |2018-06-11

汇率暴跌创33年新低!港币能否化险为夷

4月12日,博鳌论坛刚刚结束,同一天,港币对美元走势在“伦敦交易时段”创下了33年来新低,首次触发了香港金管局公布的“弱方兑换保证”。为了维护联系汇率制,香港金管局13年来首次出手,抛售美元、购买了8.16亿的港元,以保证港元对美元不弱于7.85。

在金管局两日连续出手后32亿港元之后,14日凌晨,港元被控制在7.8499,下限之内。

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其实从今年1月以来,港币就在不断贬值。虽然K线图看起来波动很大,其实数值不大,仍然在香港金管局宣布的“强/弱兑换保证区间”里。

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这次港币贬值的主要原因从经济方面来说有两点:

  • 美元加息。理论上来说,港币也要紧随美元的步伐,虽然金管局每次都会上调基准利率,但是在市场上的反响却不如美元,港币利率跟美元利率不断拉开幅度,就给港币贬值提供了一个基本条件。
  • 套利交易。简单来说,libor是银行借美元的成本,而hibor则是银行借港元的成本,libor-hibor的息差扩大,代表着美元利率高于港元利率,美元越来越有利可图,所以就会有人借更多低利息的港币去换存款利息更高的美元,赚取中间的差价;所以港币就会越来越贬值。

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既然港币和美元是关联汇率,那么港币直接加息不就可以了?

理论上是应该加息没错,但如果香港加息太急,那么热钱可能会跑到大陆、欧美,在短时间内大规模资金撤离肯定会在短期内加剧港币的贬值。

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众所周知,香港房价在世界上位居前列。在高房价的背后,是高杠杆高负债。数据显示,家庭债务占香港GDP的比重超68.3%,其中大部分债务与住宅按揭贷款相关,如果加息,无疑增加了贷款买房者的负担,对香港楼市产生极大的负面影响,几乎在走上世纪90年代初日本楼市泡沫破裂的老路。

本来香港的支柱产业就是经济与房地产,若是房地产崩盘,那么东南亚金融危机的一幕就将重演。

所以,金管局一系列出招,稳准狠。

也许是97年索罗斯留给大家的印象过于深刻,以致于很多人担心索罗斯是否会卷土重来,找回21年前的场子。

这点根本不用担心。

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今日不同往时,香港的经济基本面远远好于1998年,而且现在大陆和香港最不差的就是钱。

比如香港金管局总裁陈德霖在3月曾经公开表示:

“ 自2009年美国实施量化宽松政策后,有大约1300亿美元流入香港,经银行和金管局兑换成港元。金管局收到这笔相等于1万亿港元的资金,没有花掉一分一毫,全数放入外汇基金的支持组合内。”

也就是说,1300亿美元全部可以随时变现,应对大额兑换。不仅如此,截止2018年3月,香港的外汇储备高达4403亿美元,持有外储的规模远超同属亚洲四小龙的新加坡、中国台湾。而且背后的中国还有3万亿美元,所以港币肯定是稳的。

再说了,当年差钱的香港和大陆都打赢了那场大战,何况今日?

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港币汇率触及下限的情况,也不仅仅是因为经济方面的原因。

前两天,俄罗斯刚刚遭遇了股汇双杀。

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俄罗斯MICEX4月9日大盘暴跌8.13%

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这是一场由美国向俄罗斯发动的经济战,并有可能随时在叙利亚问题上引爆。而中美的贸易战,也在相持当中,恰恰在这个时候,港币的汇率起了波动。

香港对于大陆的战略意义之重要不言自明,就算港币遭受到更大的危机,大陆一定会施以援手,就如同21年前一样。如今,面对着更为强大的大陆作为经济后盾,那些想打港币主意的人,最后可能落得更惨的下场。所以,不论是汇率还是贸易战的原因,中国都不会让港币持续贬值,港币汇率的这次波动,并不会造成太大的影响。

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