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独角兽基金是金矿还是天坑?

牛交所 |2018-06-14

如果你在股票、银行理财、基金等领域进行过投资,那么这几天你有很大概率会收到“独角兽基金”相关消息的轰炸。

如果你没有在机构里留下信息也不会错过这班车,细致贴心的基金销售人员会覆盖你的生活半径,独角兽基金的资料会通过朋友圈、图片、手机短信、银行APP推送等形式塞满你的眼睛耳朵,甚至连地推也不放过,比如这张被塞到了菜市场买菜的大妈手里的传单——

独角兽基金是金矿还是天坑?

感觉高大上的“独角兽基金”宣发方式有点LOW?

其实正是从这点反映出,这次发行的“独角兽基金”是自上而下的国家行为,不管是买菜大妈还是银行大客户,发动一切可以发动的力量,发力通透。

独角兽基金是金矿还是天坑?

划重点——6只基金,每只上限500亿,合起来是3000亿;主要面对零售客户,认购不足下限部分由社保等机构安排资金认购。

个人投资者募集规模不够,剩余部分,由社保、基本养老金、企业年金及职业年金包场。这就相当于,公募基金卖不完,国家队包圆。

很多投资人看到有国家队站台,也不过多的考虑风险性和锁定期,纷纷自掏腰包认购上限金额。据悉,在银行、券商、第三方、基金公司直销等各大各路承销商中,银行是绝对的领先者。而各大银行中,招行银行是目前卖得最好的。截至6月11日上午,招商银行卖出的“独角兽基金”份额在60亿左右。券商中广发、华泰、中信上午也卖了超过10亿。其中不乏6只基金各买50万的投资者。

什么是独角兽基金?

独角兽基金官方的名字是战略配售封闭基金,简单来说就是为了确保CDR的发行成功,基金公司发行公募基金,让投资者认购。

CDR,是指在境外(也包括香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行,由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证,从而实现股票的异地/跨境买卖。

举个例子,如果阿里想通过CDR模式回归A股,比如把10亿股阿里寄存在中资银行的美国分行,然后中资银行就可以发行对应的10亿股存托凭证,这些存托凭证可以被中资银行拿出来在内地发行,上市后按照人民币来交易。CDR就是你购买的凭证,是合同。

由于一些国内的独角兽公司采用的是境外结构,因为中国政策原因,不被证监会接纳,不能在A股上市。于是一大批优质互联网公司和科技公司都只能去美国/香港上市,比如BATJ。证监会当然眼红,也想把这些巨头拉回A股,但是国内的制度改革不是一朝一夕就能完成;所以证监会为了这些独角兽公司不必改变自己结构,还能回A股上市,CDR模式自然就成了很好的选择。

独角兽基金是金矿还是天坑?

对CDR感兴趣的可以参考:干货!解读首单CDR-小米为什么被A股截胡了?

独角兽基金买还是不买?

关于“独角兽基金”到底买不买的问题现在被推倒风口浪尖,双方观点公说公有理婆说婆有理。

支持的观点认为——独角兽基金是由证监会主导,各大渠道就像背负着KPI一样卖命宣传,肯定在制度上有红利,比如先买的人在CDR定价时候可能有折扣?即使公募达不到上限,反正还有国家队断后,即使挣不了大钱至少不会赔钱。再说,申购费0.6%,管理费+托管费才0.13%,相比惯例的1.5%简直是免费。

反对的观点则认为——独角兽企业自身炒作过热价格偏高,比如小米,招股说明书中互联网服务只占9%,而硬件产品占了90%,只不过名义上称之为互联网高科技公司。而且海外独角兽也不是没有破发的(平安好医生、阅文、众安在线等)。

独角兽基金是金矿还是天坑?

再说3年的锁定期,流通性太差,虽然半年开一次口,那只能进不能出,想交易只能内部消化,不用想,肯定赔钱。而3年以后会变成什么样谁也不能准确预测,与其选择无脑相信,倒不如选择自力更生。

甚至,有人说:三年之后,独角兽基金没准变成了草泥马基金。

独角兽基金是金矿还是天坑?

反正吧,买的人说好,不买的人说不好,谁都能找的出一大堆理由。

还是那句话,任何投资都要看自身的抗风险能力、资金情况和产品流通性等方面做出综合考量,不要盲目的追涨杀跌。如果觉得现在美股有暴跌的前兆,那么就静待时机等到低点再入手,毕竟独角兽基金半年开一次口;如果觉得有政策红利亟不可待,也不用直接all in每只50万,1000块也能入场买一只,半年之后看情况补仓也来得及。

最关键的是目前CDR还没有定价,大家都是按照A股打新中了必涨的传统观念购买。如果CDR的发行定价比较合理,那么作为打新基金的潜在收益率还是值得期待的;但如果CDR发行定价较高,出现破发,那么收益率就可想而知了。

同时,这个时间节点也很微妙,6月14也就是明天,美联储90%的可能性会宣布加息,而“独角兽基金”偏偏在这段时间强势开售,确实值得玩味。

其实,这次CDR也是对独角兽企业的试金石,投资人对独角兽企业在市场上有着更高的期许和估值,如果企业被高估,股价被炒高,那么投资人自然也要承担相应的市场溢价风险。

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