媒体报道 嘉宾直播 精选干货 公告通知 市场热点 每月总结 行业动态

牛交所直播:你所不知道的美联储

牛交所 |2017-11-30


晚上嘉宾刚直播完,牛牛就给大家整理了杨思分享的干货。什么都不说了,直接上嘉宾分享的干货:

美联储是公家与私人混合经营

联储的结构主要分为两大部分:

   位于华盛顿的联储总部——the Board, 政府机构。最高的领导层为华盛顿的七名执行官,里面包括大家所熟悉的联储主席,耶伦女士。

   12联储分行,分布在美国各地,是非赢利的私人机构,每个分行有一个行长。这些分行里最重要的就是纽约联储。

 

整个联储系统有三万多人。如果我们把联储想象成大螃蟹的话,那华盛顿的总部就是螃蟹的身体,另外12所分行就是螃蟹的每条腿。但这12条腿中有一个大钳子,他比其他11条腿加起来都要巨大,这就是纽约联储-联储位于纽约的联储分行。

 

如果按照国内的官员体制来类比的话,耶伦女士可以算是副国级的人物。甚至有些媒体认为,联储的主席是全世界最有权利的人。。

 

 

从表面上来说,联储系统的二号人物,是位于华盛顿的副主席。但实际上,真正拥有实权的二号人物,是位于纽约联储分行的主席:杜德利

 

因为在联储的FOMC(联邦公开市场委员会),这个决定货币政策的重要机构里面,杜德利是二号人物(副委员长),耶伦是正委员长。

 


美联储独立于美国政府

 

联储的主席和执行官都是总统提名,然后国家的参议院确认。主席的任期为4年,执行官的任期为14年,就是为了能够和政府的交替没有冲突。

 

执行官14年的任期,可以使执行官拥有相当大的独立性,不受当届总统,或者美国政府的政党交替影响


 

美联储重要使命:就业率 & 通胀率

 

联储100年前成立的时候,被写进宪章的两大重要职责,也是美联储在决定是否加息时,最重要的指标:

 

   一个是保持失业率尽量的低

   另一个就是保持尽可能低的通货膨胀不会使面包今天一块钱,明天涨到一百块钱。

 

联储的两大职责,与其他地区的一些央行有所不同。比如说欧洲的ECB,欧洲央行的主要职责只是通货膨胀,而没有就业率这一条。

 

 

随着时代的进展,联储也增加了一些新的使命。其实某个程度上也都是这两大指责的延伸。这些新的使命和任务包括对美国的金融体系的监控和监管,还有在金融危机的时候采取一些特别的措施,例如量化宽松

 

美联储对金融系统的监管

 

美联储对美国国内的金融体系的监管,包括了美国国内的大小银行,还有在美国有业务的外国银行,甚至还包括了一些大的保险公司,所以总结来说,美联储在某个程度上来说,等于国内的人民银行+保监会+银监会

 

说到对金融机构的监管,这个是联储最重要的功能之一,在联储里对金融机构进行监管的同事们,被称为银行考官,bank examiner。他们对金融机构的监管,主要在以下五部分,用一个英文单词来说,就是骆驼“camel”C代表capital,也就是资本;A代表asset,也就是资产;M代表management,也就是管理层;E代表earning,也就是盈利;L代表liquidity,也就是资金流通状况。

 


嘉宾个人经验分享:我前段时间去总部位于曼哈顿的一家大型银行当银行考官的时候,就包括查看他们的原始数据,查看他们内部的监控细筹,跟他们的管理层聊天等方式进行了解。

联储的另一大功能就是对金、钱(黄金和纸币)的掌控。


美联储与金子

 

纽约联储的地下室就是全世界最大的金库,这里面存了6000多吨黄金,也就是全世界四分之一的已知的官方的黄金储备,都在纽约联储的地下室里面


纽约联储的地下金库

 

这个是有一定的历史原因,在四十年代的时候,当时欧洲的许多国家都把自己的黄金储备搬到美国来,为了逃避德国的战火。

 

七十年代的时候,美国与黄金脱钩,所以不少国家和跨国机构又开始把这些黄金运回本国。例如德国去年,就把他们国家存在美国的300多吨黄金运回到德国,以保持把他们存在美国的黄金数量,和他们存在德国本土的黄金数量基本对等。

 

6000多吨黄金的价值取决于黄金的实价,基本上等于3万亿人民币左右吧。

 

嘉宾个人分享:纽联储也是我每天去上班的地方,想想凳子下面就是全世界最大的金库,这也是我每天去上班最大的动力之一了。有人问过我,联储的金子有没有被抢过,这个只在电影里面出现过,大家有兴趣的话可以去看看《龙胆虎威》第三集,不过纽联储的警察可比电影里要威武的多,装备也好的多。我认识的身高超过2米的联储警察也不止一个。

 

 

美联储与货币 

与国内的央行不一样,联储不印钱,也不制作硬币。在华盛顿的美国印钞局,来生产制造美国的纸币和硬币。他们再把这些纸币硬币分行运输到分布在美国各地的联储分行,再由联储分行下放到当地银行去。

 

 

联储银行对纸币硬币有着储存回收处理的任务。每张纸币都有着三到十五年不等的寿命,取决于面额。随着时代的转变,越来越多的支付转移到了线上,联储也参与了各种线上支付的规则的制定。 

美联储的巨额资产!


聊完黄金和纸币,下面我们来聊聊资产。其实很多人不知道的是,全世界资产最大资产的银行并不是美国的大通摩根,也不是国内的工商银行。全世界拥有最多美国国债的并不是国内的外汇储备局,也不是日本,而是纽约联储银行


无论资产的大小,还是拥有美国国债的大小,纽联储都是当之无愧的第一。(这也是为什么纽联储在美联储12大分行中份量这么重)


它的资产的总量是4.5万亿美金,比大通摩根或者稍微大一点的工商银行,规模还要大个两倍。其中这4.5万亿里面有一半都是美国的国债。


纽联储这巨大的资产,其实很大一部分都是在07,08年金融危机的时候,为了救市累积起来的


今天,这里面的很多资产-国债,还有不同的金融产品,都给联储带来了巨大的收益。 


这些收益的总量,差不多每年都有上千亿美金的收入。这是个什么概念,就是比华尔街的各大投行,高盛,大通摩根,美国银行等等加起来的总收益还要多。但是,纽联储只保存了其中很小百分比,其中大部分都上交给了美国的财政部,填补了美国的赤字(联储是非盈利的机构)。


而大家最近可能常听到的一个词,关于美联储的“缩表”,其实缩的就是联储的资产负债表,也就是说,联储需要慢慢卖出自己所持有上述的庞大资产,而达到缩减资产负债表的目的。


全世界都害怕的FOMC到底是什么?


联储的最大一个功能,是FOMC。FOMC制定了美国的货币政策,也就是我们每次听到的加息,减息或者利息不变的消息就是由FOMC制定并公布的


说到加息,减息或者维持利率不变。如果你把美国想象成一片农田,联储系统就是这篇农田的灌溉系统。农田里长得作物就是美国的就业率和美国的经济。联储往这片农田里放水,决定放多少,放多快,放多慢,这某种程度上就是利率的调节,加息还是减息


  • 联储加息,就是这个灌溉系统的阀门拧紧了一点,留到农田里的水减少了一点,流通到美国社会的钱减少了一些,那美国的就业率,经济成长就会缓慢一些

  • 联储减息了,就是这个灌溉系统的阀门拧松了一点,留到农田里的水变多了,流通到美国社会的钱多了一些,那美国的就业率,经济成长就会发展得更加快一些

 

如果灌得水少了,那这块农田的作物有可能就长得不好。那么这个国家的经济和就业率就并没有那么好。如果灌得水多了,那这块农田的作物有可能被淹死,就是通货膨胀失去控制。


某个程度上,我们所谓的“鹰派”和“鸽派”,就是水放多放少的两派之争

 

  • “鹰派”担心水灌得太多,通货膨胀失去控制,农作物被淹死。


  • “鸽派”担心水灌得不够,农作物不能茁壮成长,失业率太高,经济发展不好。


前面说联储两大根本性职责:就业率,通货膨胀。其实鹰派和鸽派就是对这两大职责观念的不同,他们更侧重就业率还是通货膨胀。

 

所以“鹰派”想提高利率,“鸽派”想减低利率


联储主席耶伦和二号人物杜德利,都是被归类为“鸽派”的人物。

当然,“鹰派”“鸽派”都是可以随着时间而改变的,例如耶伦在早年担任美国西海岸联储分行主席的时候,她的作风和思想就比较倾向“鹰派”。而担任美联储主席以来,风格有所改变。

本文的第二部分,也就是嘉宾与牛姐的问答,牛牛会在第二天更新:

Q&A
  1. 听说美联储是私人银行,怎么盈利,股东是谁?货币战争里说美联储的幕后推手是华尔街7巨头,还和罗斯柴尔德家族有很大关系,真的吗?

  2. 美联储和美国政府是什么关系,比如耶伦听特朗普的吗?美联储考虑是否加息的时候,会受美国政府影响吗

  3. 缩表什么意思,有什么影响?预计什么时候开始缩表

  4. 美联储加息对美元、黄金、美国股票的短期和中期影响是什么?

  5. 美联储加息对中国有何影响?


等不及的读者们,可以点击左下角“阅读原文”,直接听晚上的语音直播哦~