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老干妈没有理由上市

牛交所 |2018-11-15

近几年,国内的独角兽公司纷纷跑到海外上市,这不仅是彰显公司实力提升用户信任度的公关向考虑,更是为了在二级市场筹措更大量的资金用以公司的发展。

最近,又有诸多文章宣称深交所派人去贵州进行上市培育,希望老干妈到深交所上市。但经过查询,这消息最早在2017年8月就以发布,并且老干妈董秘已经否认老干妈将要上市的消息。现在,这种说法再次被翻出,看得出各大交易所对于还未上市的优质企业的渴望程度。

老干妈没有理由上市

老干妈本人陶华碧有一句名言:我坚决不上市,那是骗别人的钱。而名言的全文则是——我坚决不上市,一上市,就可能倾家荡产。上市是欺骗人家的钱,有钱你就拿,把钱圈了,喊他来入股,到时候把钱吸走,我来还债,我才不干呢。所以一有政府人员跟我谈上市,我跟他说:谈都不要谈!你问我要钱,我没得,要命一条。

这句话虽然有些偏激,不过对于老干妈这种企业来说,不需要上市,也不会上市。


(一)

需要上市的公司,一般都是重资产公司、缺钱的公司、竞争激烈的公司。

老干妈则和上述条件均不符合。老干妈作为轻资产公司,生产线的初始投入对于汽车钢铁房产等重资产相比,资本投入少,技术壁垒低。

老干妈没有理由上市

其次,老干妈的产品属性还是很特殊,产品消耗的周期较长,这点几乎和所有调料都一样。作为国民和留学生的女神,老干妈的销量加起来比香飘飘绕地球还长,但是不能忽视的一点就是老干妈的消费周期加长。一顿饭可能会喝几瓶可乐加上几瓶啤酒,但是没听说过谁一顿能吃一瓶老干妈。

更重要的是,老干妈没有负债,全部现金交易。

老干妈的商业模式是现金交易,不赊账,不欠账,没有应收款,没有负债。无论是收购农民的辣椒还是把辣椒酱卖给经销商,陶华碧永远是现款现货,"我从不欠别人一分钱,别人也不能欠我一分钱"。 

从第一次买玻璃瓶的几十元钱,到现在日销售额过千万始终坚持。老干妈没有库存,也没有应收账款和应付账款,只有高达十数亿元的现金流。 

老干妈:我没有跟国家贷过款,贴息贷款我都不要。去贷款,都没得压力,就没得动力。自己去做,你晓得压力压在自己肩膀上,晓得去努力去奋斗。政府很早以前就提出要扶持,我不要,我有多大本事就做多大的事,踏踏实实做,不欠别人一分钱,这样才能持久。   

我不欠政府一分钱,不欠员工一分钱,拖欠一分钱我都睡不着觉。和代理商、供货商之间也互不欠账,我不欠你的你也别欠我的,我用我的质量保证我的市场。有很多供应商都是从建厂维持到现在。 

老干妈的商业模式很简单——爱买买,不买滚!

因为全现金结算的原因,现金流极好。老干妈在现有业务上,没有融资的需求,不上市一样可以活的很好。2016年,贵州省全省社会消费品零售总额3708.99亿,老干妈的销售额就达到45亿,占据12%。

有意思的是,老干妈在国外的售价比国内要高出一倍。

老干妈没有理由上市

老干妈没有理由上市

再说竞争环境。在老干妈之前,从来没有一种酱料能够成为餐桌上的主角,甚至成为中国的文化符号,远销海外。

老干妈没有理由上市

但在品牌建立的过程中,老干妈也遇到过仿冒。大概十年前,全国各地陆续出现了50多种“老干妈”,陶华碧开始花大力气打假。她派人四处卧底调查,每年拨款数百万元成立了贵州民营企业第一支打假队,开始在全国的打假。

其中最著名的就是和湖南老干妈打了3年官司,连贵州省政府都专门派人一起帮着打官司,从北京市二中院一直打到北京市高院,此案成为2003年中国十大典型维权案例。

法院最终认定,贵阳老干妈公司生产的“老干妈”风味豆豉具有一定的历史过程,湖南老干妈构成不正当竞争,判决其停止使用并销毁在未获得外观设计专利权前与贵阳老干妈公司相近似的包装瓶瓶贴,并赔偿经济损失15万元。

折腾这么久了可不是光这样就够了,陶华碧很快提起上诉。其间有很多人劝她放弃官司,陶华碧只撂下一句话,“我才是货真价实的老干妈,难道我还要怕假货吗”。

2003年5月,陶华碧的老干妈终于获得国家商标局的注册证书,同时湖南老干妈之前在国家商标局获得的注册被注销。

老干妈没有理由上市

老干妈只能被陶华碧所使用,且老干妈三个字已经是金字招牌。虽说还有钻空子的老干爹在市面销售,但也是小打小闹。一是相似度和老干妈太高,品牌的力量会使消费者认为老干爹是邯郸学步东施效颦;二是卖不出去没有商超进货。

老干妈的影响力不仅在辣椒酱领域,在酱料整个行业里其他品牌只能选择价格避让,比如,李锦记300g豆豉酱定价在19元左右,虎帮辣酱50g牛肉酱定价在7元左右,要么总价高,要么性价比低,都难与老干妈抗衡。这就造成了整个调味酱行业定价难,低于老干妈没利润,高过老干妈没市场。


(二)

其实还有一点不能忽略,就是企业创始人对于这家企业文化的影响力。

老干妈没有理由上市

老干妈创业的动力是养家糊口,贴补家用。

一个从来没读过书的农村妇女,在不到30岁时丈夫就撒手人寰,留下的只有两个年幼的儿子。她那时候唯一的想法是先吃饱饭,赚点小钱够孩子上学和日常的开销。她从一开始就没有要当企业家的雄心壮志,也没有马云乔布斯等人想要改变世界的想法和创意。

她只能开一个小餐馆,支撑母子三人的生活。

为了生存,她只能去外地打工和摆地摊。1989年,陶华碧用省吃俭用积攒下来的一点钱,在贵阳市南明区龙洞堡的一条街边,用四处捡来的砖头盖起了一间房子,开了个简陋的餐厅,取名“实惠餐厅”,专卖凉粉和冷面。为了佐餐,她特地制作了麻辣酱,专门用来拌凉粉,结果生意十分兴隆。

陶华碧是一个特别传统的中国女性,可以说等到老干妈公司成立起来,两个儿子都长大成人娶妻生子,她的任务就算完成了。老干妈只是她们当时维持生计的工具,不管老干妈是乡镇企业还是跨国大公司,陶华碧都不关心。

创业期间,陶华碧从来没有和银行打过交道,唯一的贷款是在她发达之后,银行不断托人找上门来请她贷款,却不过情面才勉强贷的。贵阳市商业银行的一位工作人员说,陶华碧对他们说的最多的一句话是:“你们就是想找我点利息钱嘛。”

陶华碧几乎不和政府官员打交道,坊间传闻,只有贵州省副省长孙国强和龙永图是陶华碧愿意“买账”的人。

2005年,福布斯将陶华碧冠以“贵州首富”的名头隆重推出,有人念给陶华碧听,惹得她勃然大怒,狠狠训斥了她的总经理和董事长办公室主任。

公司创始人的基因会牢牢烙印在企业的基因中,就像华为的狼性文化,阿里的武侠文化。陶华碧从一开始就是一个没有野心的人,她无心插柳种下了老干妈这颗参天大树,这对于她来说已经足够,她就是个保守的人,她的工厂只在贵州,她的生产线也是比较原始,有几个环节都是以手工和人力为主。

她没有上市的动力,也没有被资本驱动的野心。

老干妈没有理由上市

同时,老干妈的股权结构相当简单,两个儿子分别持有49%和51%的股份。

老干妈没有理由上市

两个儿子的股份也都是由陶华碧本人变更,所以完全不存在股东对于上市意见想左的情况;再加上上文说到老干妈全都是现金交易,也不会出现股东为了上市套现而引进投行上市的问题。

而且,老干妈这种传统型企业上市的技术难度很大,老干妈交易全是现金,审计工作难度大;传统行业的潜规则只要上市就会变得透明,被监管;这就意味着陶华碧从白手起家走到今天运用的世界观和方法论都会收到颠覆。自己的公司上市自己先被淘汰,老干妈不会这么做的。


(三)

2017年全年,贵州省GDP总值为13540.83亿元,在全国31个省市自治区排名25,倒数第六,算得上是经济落后地区。

贵州省内的明星企业屈指可数,而老干妈又是未上市当中体量最大的一个,岂能不招他人眼红?先不说领导想在里面分一杯羹,让亲戚领干股之类。单说让省里的明星企业上市,制造就业是非常硬的政绩,尤其是在贵州这样的经济落后地区。先是解决就业问题,而后就发展到让你兼并收购效益不好的企业。有些官员捞够了政绩转头高升,新任的主政者又来了,还得指着你发财,身上有多少肉也不够喂的。

利益分配无异于割肉喂虎,没准还招人埋怨,里外不是人。一旦得罪实权人物,人家从税务环保等老干妈的弱势环节给你穿穿小鞋,就够喝一壶。

老干妈没有理由上市

陶华碧作为一个农村妇女,青年丧夫,独自抚养一双幼子,搬过沙子水泥,在国道旁边开过饭店,命运多舛,见过底层社会的残酷物语,也见过人的狡诈与谎言。而后抓住机遇,半生耕耘创下一份不菲的家业,将二子扶上位,自己功成身退,这个结局多完美。

做一个最坏的打算,一上市,给外人开了门,居心叵测者、投机倒把者各路神仙都扯着虎皮做大旗,教你如何做人。而后控制权逐渐旁落,二子被废,老干妈从此不姓陶,只落得个凄凉晚景。这结局又是谁想要的?

所以,陶华碧不会允许种情况发生,老干妈也没有理由上市。


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