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海外对冲基金

长周期趋势跟踪策略的代表免不了提及这三家:Man Group(英仕曼集团)、Winton Capital(元盛资本)、Aspect Capital(宽立资产)。

谈及这三家公司之时,不得不提的是它们间共同的交集——AHL对冲基金。 AHL对冲基金于1987年成立,是元盛资本的创始人David Harding跟宽立资产的两个创始人Michael Adam、Martin Leuck 共同创立。

在创办之后的两年时间内,AHL迅速成长,雇佣了25名员工,在20世纪80年代末就取得了与20世纪末网络公司一样的成功。但是,AHL在第三年出现亏损。对于对冲基金来说,亏损是非常严重的事件,不但原有资本会缩水,客户还会大量撤资,导致AHL所管理的资本进一步缩减。恰在此时,Man Group(英仕曼集团)表示愿意收购AHL,由于对公司未来发展方向存在严重分歧,最终三人一致同意出售51%的股份给英仕曼集团。1989年,英仕曼收购AHL的51%股权;1994年,英仕曼收购了其余股权,AHL成为英仕曼的王牌对冲基金。

说完它们之间的渊源,现在从多个维度来介绍下这三家公司。

1、Man Group(英仕曼集团)


图片来源:Man Group官网

Man Group(英仕曼集团)的历史可以追溯至1783年,1783年英仕曼集团的创始人詹姆斯.英仕曼在英国伦敦创立了以白糖存储和经纪业务为主营业务的英仕曼。1802年将白糖存储和经纪业务扩展到商品交易业务上,开始商品交易事业。随着全球政治、经济格局的变化,英仕曼突破地域限制,在纽约和香港设立了海外业务部,并在1983年开展金融服务业务。1994年,英仕曼在伦敦交易所上市。2000年,英仕曼集团分为Man Group和ED&F Man。ED&F Man继续开展传统农产品现货业务,包括大宗商品的交易、存储、运输和相关风险管理服务,Man Group则专注于金融服务业绩,一般我们说到的英仕曼集团指的是后者。

英仕曼真正快速发展始于1983年,在随后近三十年里面,英仕曼通过兼并与收购发展成为了业务广阔的金融集团。英仕曼的并购史大致如下:1987年至1994年,英仕曼分三次完全收购以长周期趋势跟踪策略为主的量化对冲基金公司AHL,并通过多年的融合,使得AHL成为英仕曼量化策略的招牌;1995年,GLG公司成立,并于2010年被英仕曼收购,英仕曼从而大大提高了其主动型投资管理能力;2012年,英仕曼收购FRM,这是一家成立以来为全球机构客户提供对从基金咨询服务、外部资源研究和顾问服务、投资组合解决方案的公司;2014年,英仕曼收购并整合了Numeric控股有限公司和Grove资产管理有限公司,开拓全球股票市场投资业务;2015年,英仕曼收购Silvermine资本管理有限公司及NewSmith有限公司;2017年,英仕曼宣布组建私人股权市场部门(Man GPM),并收购在美国和欧洲同时开展不动产业务的Aalto Investment。

Man AHL是英仕曼集团的核心分支,它创建于1987年,通过使用科学的计算机算法对全球400多个市场进行判定,获取期货市场上趋势明显的绝对收益。现阶段旗下拥有AHL Alpha、AHL Currency、AHL Diversified等系列产品,在过往的代表产品中,其1996成立的旗舰产品AHL Diversified年化复利约12%。AHL趋势跟踪策略运行超过了20年,为全球客户获取了长期稳定的风险调整后收益,是英仕曼集团开展量化投资业务的主力。

英仕曼进入中国内地的时间并不长,2012年7月25日,英仕曼获得中国证监会批准设立北京办事处;2013年9月,合格境内有限合伙人制度(QDLP)面世,英仕曼也成为中国首批六家“合格境内有限合伙人”之一,可向中国境内募集人民币投资资金,通过QDLP渠道兑换成美元直接投入英仕曼旗下基金,相对比QDII渠道操作更为直接,成本更低。2014年英仕曼与中信证券合作在中国境内大型量化对冲产品——中性宏量系列,这是英仕曼首次进入中国资本市场,产品运行3年多,为投资者获取了较好的收益风险比。2017年9月份,英仕曼获得中国基金业协会私募管理人牌照,可以跟国内私募管理人一样在境内募集人民币投资于中国资本市场。

2、Winton Capital(元盛资本)


图片来源:winton capital 官网

Winton Capital(元盛资本)成立于1997年,全球最大的CTA公司之一,通过对大量数据的分析寻找市场规律,通过模型来预测市场价格趋势获利。元盛的创世人David Harding是AHL的三大创始人之一,可以算是量化CTA趋势跟踪策略的鼻祖。元盛成立之初仅有200万美元的资金,现在它已经发展成为全球最大的CTA公司之一。截至2017年10月底,元盛为全球客户管理287亿美元的资金;在全球拥有约450名雇员,超过50位来自全球38个国家、15个专业领域学科的博士,拥有超过50个算法专利,这些算法是元盛投资交易的核心。

元盛成立之初,沿用在AHL时期的眼距体系和量化交易体系,后来对模型进行了精简和优化,也突破了期货市场界限,踏入了股票、外汇等资本市场。20多年来,元盛逐渐发展成为多元化的量化基金公司,为全球客户获取了不错的风险调整后收益。

2012年,元盛低调进入中国市场,通过与华宝兴业期货合作发行量化CTA策略产品“元盛一号”,成为首批进入中国资本市场的海外对冲基金,该产品为投资者获取了很不错的调整后风险收益。2013年,元盛成为首批获准参与QDLP的六家试点公司之一,意味着国内合格投资者可以通过QDLP投资于元盛在海外的产品,比国内QDII渠道出去更为方便可靠。2017年9月,英仕曼集团获取中国证券投资基金业协会颁发的私募基金管理人牌照,可在中国境内开展投资业务。

3、Aspect Capital(宽立资产)


图片来源:aspect capital官网

Aspect Capital(宽立资产)作为全球最早的CTA基金管理人之一,于1997年在伦敦创立,其中两位创始人Michael Adam(迈克尔·亚当)和Martin Lueck(马丁·卢埃克)也是AHL的创始人(目前AHL为英仕曼集团子公司)。宽立资产沿用AHL投资方法论,专注于数量化模型交易,以中长周期趋势跟踪策略为主,现阶段有新增短周期策略,实现全周期覆盖。策略投资于商品期货市场和跨金融资产等,覆盖全球140个市场,目标为客户获得高质量、多元化的绝对回报。截止2017年12月31日,宽立资产全球管理规模70亿美元

企业于2015 年在中国创建宽立资本有限公司,希望将宽立资本经过多年实践检验的趋势跟踪策略应用于中国期货市场。截至2017年末,宽立中国策略管理规模约人民币6亿元,在中国发行的多只量化CTA产品获取了不错的收益。
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