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既然巴菲特,投资界长跑精英,年化收益率也是做到19.2%,那么我们普通的个人投资者呢?当然,我们不是说巴菲特不可战胜,但是,对于大多数人来说,显然,他的收益我们就是无法达到的,咱预期还是应该放低,我不断强调的设定合理的投资收益目标就是这个道理,它让你的心态更平和,让你的方法更理性。而这里以巴菲特举例,也是想说明,大家心态放松,不要把理财,或者投资股市当作可以迅速发财的途径,巴菲特尚且如此,何况你我? 

那么,多少的收益率算是合理和理性的呢?现在流行说“先设定一个小目标”,但是你小到说其它投资方式我都怕赔钱,我就都余额宝了,这也太“小”了吧,所以,还是要理性合理的设定。一般情况下,我们先把视野放窄,就以本国股市主流指数长期而言的平均年化收益率为参考,因为通常通过投资指数基金,达到这样的收益率确实是可行的,为啥说为参考,因为保不齐你选的是很长期的熊市,那可能结果还不如买余额宝。我们还是看看巴菲特和美国,在《致投资者的一封信》的第一页底部,巴菲特也做了年化收益率的对比:


注意第一列反映的是巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦的账面价值年化收益率和累积收益率情况,第二列是其伯克希尔哈撒韦上市公司股价的对应情况,最后一列是标普500指数。我们可以看到,什么叫复利的威力啊,19.2%的年化,50年下来就是7981倍;20.8%的年化,累积收益则是15982倍。当然,前面是巴菲特的水平,我们看看就好,关键看第三列,则是标普500指数的,过去50年,年化收益率达9.7%,累积下来113倍,也不错啊。 

尽管各国股市特点不同,但是在一般情况下,长期看,做到年化收益率在10%,已经是非常了不起的理财成绩。看到这里,有人可能会说,不稀奇啊,有些P2P理财产品都能达到了这个数了,对啊,如果你设定合理的目标,那么你接下来采用的投资工具也就清晰了,如果有安全的P2P理财产品可以达到这个目标,为什么不能用?同时,也因为你设定了合理的目标,遇到号称年化收益率20%以上,还保本的产品,你也可以根据你的目标,更理性的平衡收益和风险,将其排除,特别可以凭借常识去识别一些骗局。 


前面提的都是绝对数的目标,但是,事实上,特别中短期来看,更科学的目标是一种相对目标。即参照市场的一个或者几个值,以此为基础设定目标,这样的目标设定实际上是承认了所谓“市场有效性”理论,希望围绕市场验证过的一般收益去设定自己的目标。


最基本的目标是什么?跑赢通胀啊!所以,通常你可以设定你的收益水平就是每年跑赢通胀0.5到1个点,就是胜利。你可能会觉得奇怪,这目标也太保守了吧。


我们看这只美国先锋的防通胀基金,近十年年化收益率多少?3%。你可能瞧不上,但是美国近十年,通胀2%都难,所以这只基金已经达到目标。


你会纳闷谁买这种基金?美国这几年股市不是大牛市吗?这个不用担心,余额宝不也有人买吗?是的,就是一些保守的投资者。这个一方面涉及现金流管理所需要,这个我们后面专门会讲。另一方面也是跟一些投资者的长期风险需要有关,比如一些养老金管理机构,比如已退休人士,显然需要自己的资产有更安全的保障。所以这只基金不愁客户,也有276亿美元的规模,至于我们熟悉的余额宝,规模更是惊人。


说完了通胀,接下来另一个参照基准就是各种固收,特别挂钩国债的固收类产品,因为这些都是相对安全的产品,以它们可能给你带来的量化收益率为基准,你可以围绕这个收益率设定你的目标,配置相应的产品。


当然,长期看,特别对于更年轻的投资者,即未来还有20到50年职业生涯的投资者,股市还是一个最重要的投资渠道。所以,围绕股市的市场基准指数,就成为了我们设定理财目标的基础,当然,股市也分大盘股、小盘股,各种行业板块,平均市场收益会有不同,但是通常我们会选择大盘指数作为基本参照。


比如,前面提到的美国股市,就以标普500指数为基准,截止2015年近50年的年化收益率是9.7%,这个时间跨度很长,那么我就可以假设未来20到50年也可能是这个水平。你可以设定一个更保守的9%的目标,也可以设定一个进去些的比如11%的目标,要知道,在复利的作用下,最终这些差别一两个点的结果都可能给你带来最终差别巨大的累积收益。

可以看到,不同收益率下,二十年的累积金额差异随着时间增加差别越来越大,当然,实际情况不是这样平稳向上的,中间有牛市会赚得多些,有熊市,也会赚得少些。


那么中国股市呢?以上证指数为例,从1991年到2017年底,上证指数从130点左右到接近3400点,年化收益率大致为13%,你会说不是吧?我感觉A股很衰啊。


有这样的感觉很正常,因为对于大部分人来说,中国股市的记忆没有这么遥远,我们缩短到最近10年,可能就尴尬了。因为2008年开年,上证还在5400多点,按照这么算,接下来十年累积收益还是亏钱的。是的,你也看出来了,这种以市场基准设定目标的问题出来了,那就是在一些特别的市场环境下,它不能给我们带来合理的参照。


所以,我建议各位可以综合考虑设定一个合理的理财投资目标,还是要强调,我们讨论的都是围绕有限资金,投资流动性较强的投资品种而言。所以比如买房啊、艺术品啊之类特殊投资形式不考虑,诸如借贷、融资之类的杠杆金融手段也暂不考虑。当然,有了一个基本理财目标,你可以再把这些因素考虑记录去,调整下即可。


对于特别年轻的投资人来说,投资的一个现实问题就是本金有限,所以也有两种思路:

  • 年轻人没有什么害怕失去的,梭哈一把,去找高收益的投资品种,哪怕风险巨大,去找妖股,去满仓电子币。

  • 正因为本金有限,同样的资金损失,对自己的生活影响更大,更需要寻找一种稳健让本金增值的手段。


这里不去评判对错,我这里提倡的是第二种,或者由第二种思路起步。我个人的看法是,在理财上避免激进,在事业上保持专注,有好的事业机会全身心投入,可以All in,梭哈。还是那句话,理财是财富加速器,最终的绝对效果要看你的本金基数,一方面,稳健的财富增值过程就是在增加你下一阶段理财的本金,另一方面,事业的发展会为你的本金注入新的资金,况且事业除了金钱,会带给你成长。而不合理的理财目标,导致激进的投资行为,可能造成巨大的经济损失,更可能乱了你的心智。


总结下这次的内容,做什么事我们都要以目标为导向,目标歪了,你的行为就会走样。所以,在正式投资前,在选择你的投资品种前,请先深呼吸,考虑下,我为啥选这款产品,是因为看隔壁二大爷卖他半年赚了一倍吗?我到底希望自己短期赚多少?长期赚多少?


根据巴菲特的收益记录,我做了一个建议,就是结合通胀、固收,股票大盘指数做出阶段性的目标,如果是海外投资,我建议可以以美国市场为基准,因为长期看,这是经历了长期考验的市场,其收益反映了一个合理市场的水平。这样来看,一个海外投资的长期合理的目标就出来了,我们尽可能达到年化收益率就很不错了,保守些,降两个点更有把握。而再进取些,通过一些合理的产品组合,咱比10%争取多一两个点?是的,这并不是不能做到,而在后面的内容中,我正是要向大家介绍这些方法和投资工具。当然,预期收益要想提高,承担的风险也要提升,一听“风险”,你可能又慌了,别急,在下次内容中,我将介绍一下我的风险观,以及为什么一些我们对风险的理解可能是错的。



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